Sergio Massa, sobre el canje de deuda en pesos de los próximos 90 días: “Ya tenemos compromisos de adhesión de más del 60%”

El flamante ministro de Economía de la Nación indicó que “se habló mucho en los últimos días de una gran concentración de vencimientos de deuda en pesos para los próximos meses. Para dar mayor previsibilidad y despejar la incertidumbre hemos lanzado un canje voluntario para los vencimientos en pesos de los próximos 90 días, canje que finalizará el martes para el cual ya tenemos compromisos de adhesión de más del 60%”.

Esto es engañoso. Según estimaciones de consultoras privadas, casi el 60% de la deuda en pesos que vence en los próximos 90 días está en manos del sector público, como el Banco Central de la República Argentina (BCRA) y otros organismos del Estado.

Un informe de la consultora Portfolio Personal Inversiones (PPI) indicó que en los próximos 90 días el Gobierno nacional enfrentará vencimientos de deuda en pesos (entre capital e intereses) por $ 2,5 billones, de los cuales el 44% se concentra en septiembre. El primero de los vencimientos ocurrirá el 11 de agosto próximo, por $ 424 mil millones.

De acuerdo con los datos de la consultora (confeccionados en base a información del Ministerio de Economía de la Nación, el BCRA y la ANSES), el 57,1% de los $ 2,5 billones que vencen en los próximos 3 meses se encuentran en manos del sector público, por lo que “el compromiso de adhesión del 60% anunciado era una obviedad”.

En este sentido, PPI destaca que, en septiembre, el mes de mayores vencimientos con $ 1,1 billones, la mayoría de las tenencias están en manos de organismos oficiales, por lo que la renovación de la deuda con el sector privado sólo alcanza a $ 239 mil millones.

Por su parte, Gabriel Caamaño, economista de la Consultora Ledesma, explicó en Twitter que “el grueso de la deuda” que vence en los próximos meses “ya lo tiene el BCRA, el propio sector público y los regulados [como compañías aseguradoras o bancos]”.

En tanto, Ricardo Delgado, titular de la consultora Analytica y subsecretario de Coordinación de Obra Pública Federal durante la gestión de Mauricio Macri (Cambiemos), señaló a este medio que, además de los organismos del Estado, “seguramente hay bancos privados dentro del acuerdo, ya que pueden tener cierta ventaja”. En este punto, el economista explicó que la refinanciación a tasas más altas aumenta el margen de las entidades respecto a las tasas que pagan a sus clientes, por lo cual el acuerdo sería provechoso.

La participación del sector público en el mercado de deuda local aumentó en los últimos meses: según PPI, en julio el BCRA recompró bonos por más de $ 1,1 billones, lo que llevó al sector público en su conjunto a poseer el 56% del total de la deuda en pesos, que en total se incrementó un 86% con respecto al mismo mes del año pasado.

Por lo tanto, lo que dijo Massa es engañoso. De acuerdo con estimaciones de consultoras privadas, casi el 60% de la deuda en pesos que vence en los próximos meses y que el Gobierno nacional busca canjear está en manos de organismos del sector público, número que coincide con el nivel de adhesión anunciado por el ministro de Economía.