Promesa de Alberto Fernández en 2019: “Acumulación de reservas”

En julio de 2019, el Frente de Todos publicó una serie de mensajes en Twitter en los que describió cuáles serían las principales líneas de su gestión, bajo la consigna #LaPropuestaDeTodos. En el plano económico, una de las promesas incluía la “acumulación de reservas”. A 3 años de esa promesa, ¿cuál es la situación actual?

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— TOD☀️S (@FrenteDeTodos) July 31, 2019

Tal como ocurrió en 2020 y en 2021, la promesa está “incumplida”, ya que se avanzó en un sentido opuesto al señalado en la campaña. Según los datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA), las reservas totales de nuestro país continúan por debajo de los niveles existentes al 10 de diciembre de 2019, cuando Alberto Fernández asumió la Presidencia de la Nación.

Lo mismo ocurre con las reservas netas (como se explica en esta nota, aquellas de libre disponibilidad, una vez descontados los pasivos, los préstamos y los encajes), de acuerdo con los cálculos de consultoras privadas en base a información oficial.

¿Qué pasó con las reservas del Banco Central?

Al asumir Fernández como presidente, el Banco Central contaba con US$ 43.785 millones de reservas brutas, mientras que al 1° de diciembre de 2022 las reservas alcanzaban los US$ 38.188 millones. Se trata de una diferencia negativa de US$ 5.597 millones.

Hasta el 2021, el 2 de diciembre de 2020 había sido la jornada en la que se registró el nivel de reservas más bajo durante la gestión de Fernández, con US$ 38.600 millones. Sin embargo, este 2022 se registró un nuevo piso: US$ 36.075 millones, el 23 de septiembre último, luego del pago de casi US$ 2.600 millones al Fondo Monetario Internacional (FMI).

El máximo nivel de reservas alcanzado durante su gestión fue cuando tocó el techo de los poco más US$ 46 mil millones en agosto de 2021, a raíz de la asignación por parte del FMI de los Derechos Especiales de Giro (DEG) -una cuota especial que le corresponde a cada país miembro del organismo- por US$ 4.334 millones. Pero luego cayeron hasta registrar su nivel actual.

Con respecto a las reservas netas, Alejandro Giacoia, economista de Econviews -dirigida por Miguel Kiguel, ex funcionario del Ministerio de Economía durante las Presidencias de Carlos Menem y Fernando De la Rúa-, explica que están cerca de los US$ 5.500 millones.

Consultado por Chequeado, Leandro Ziccarelli, economista del Centro de Economía Política (CEPA) -que integra Hernán Letcher, ex presidente de la Comisión Nacional de Comercio Exterior-, explicó: “Mirar las reservas brutas cuando hay una composición de las mismas tan heterogéneas (no sólo por los diversos activos que las componen, sino también por las particularidades del sistema financiero argentino, bimonetario y ultra regulado en el segmento dólares) puede llevar a conclusiones equivocadas”.

En esta línea, sostuvo que -según la metodología de medición tradicional del FMI- al comienzo de la gestión del Frente de Todos había US$ 11.800 millones de reservas netas y al día de la fecha se cuentan US$ 6.555 millones. Es importante destacar que, si bien hay US$ 5.200 millones menos que en diciembre de 2019, último mes del gobierno de Mauricio Macri (Cambiemos), cuando comparamos con el comienzo de 2022, en los 10 meses del año se pudieron aumentar en US$ 4.230 millones.

Además, Ziccarelli agregó que, hasta el momento, el 2022 es un año de “significativa acumulación de reservas netas, casi exclusivamente por lo liquidado por el ‘dólar soja’”. Sin embargo, sostuvo que no se alcanzará a recuperar lo perdido en reservas en los años 2020 y 2021.

Por todo esto, tanto en 2020 y en 2021 como en 2022 la promesa se encuentra “incumplida”, ya que las reservas brutas están más de US$ 5 mil millones por debajo de las registradas al comienzo de la gestión del Frente de Todos. Las reservas netas (aquellas de libre disponibilidad) también bajaron, de acuerdo con los cálculos de consultoras privadas en base a datos oficiales. En septiembre de 2022, se registró el piso de acumulación de reservas en el Banco Central de la República Argentina, con US$ 36.075 millones.

INCUMPLIDA: la promesa tenía un plazo establecido que no se cumplió o los resultados muestran que la situación avanzó en la dirección contraria a lo previsto.