Créditos con el BID, la CAF y el BM: qué consiguió Sergio Massa y adónde podrían ir esos dólares

Última actualización: 12/10/2022

El ministro de Economía de la Nación, Sergio Massa (Frente para Todos), anunció desde el inicio de su gestión en agosto distintos créditos con organismos internacionales como parte de un conjunto de medidas que apuntan a fortalecer el orden fiscal, el superávit comercial (es decir, que las exportaciones sean mayores a las importaciones) y las reservas internacionales.

Hablamos de los préstamos acordados con el Banco de Desarrollo de América Latina, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Mundial (BM). A esto se suma el desembolso de casi US$ 4 mil millones del Fondo Monetario Internacional (FMI), tras la aprobación de la segunda revisión del acuerdo logrado por el país para el refinanciamiento de la deuda por US$ 45 mil millones contraída durante la gestión de Mauricio Macri (Cambiemos).

En esta nota analizamos cuántos dólares están previstos que ingresen al país en el contexto de estos acuerdos, y cuál sería el destino de esos fondos. Antes, es importante señalar que Chequeado intentó confirmar la fecha en que esos desembolsos se harán efectivos, pero no consiguió respuesta por parte del Ministerio de Economía de la Nación.

¿Qué fondos llegarían a la Argentina?

El Directorio del BID aprobó por unanimidad un paquete de financiamiento por US$ 700 millones para el “Programa de Apoyo a la Mejora de la Gestión Fiscal y la Recuperación Económica”, que apunta al fortalecimiento de las reservas, cuyo desembolso está previsto para este mes.

Además, este banco internacional presentará un préstamo PBL (Policy-Based Lending, que consiste en financiamiento flexible, líquido -fungible- para apoyar reformas de política y/o cambios institucionales) de US$ 500 millones a través del “Programa de Apoyo a Políticas Públicas para el Crecimiento Sostenible y Resiliente en Argentina”.

De esta manera, los préstamos permitirían aumentar el financiamiento del BID a la Argentina de US$ 800 millones (que estaban acordados de manera previa) a US$ 1.200 millones en el último trimestre de 2022.

Massa anticipó que los equipos técnicos de ambas partes se encuentran, además, en etapas avanzadas de discusión para definir el programa de operaciones de crédito del país para 2023, que se espera que sume al menos US$ 1.800 millones (para ver todos los programas de la Argentina con el BID entrar acá).

La CAF otorgará al país préstamos por US$ 740 millones, que serán destinados a “fomentar exportaciones, promover el desarrollo sostenible, mejorar la infraestructura vial y educativa, garantizar la seguridad alimentaria y ampliar los servicios de agua y saneamiento en el Área Metropolitana de Buenos Aires”. Del total, unos US$ 400 millones ingresaron a fines de agosto, señaló Massa (ver detalle del destino de estos préstamos acá).

Asimismo, el Banco Mundial comprometió $ 900 millones para los próximos 6 meses, que se suman a los US$ 1.100 millones que el país tenía aprobados para este año, para financiar obras de saneamiento y programas de asistencia social, de salud y de capacitación de trabajadores.

A estos desembolsos, se suma el del FMI por US$ 3.900 millones tras la aprobación por parte del organismo de la revisión del cumplimiento de las metas del segundo trimestre del acuerdo.

Sumando todos los anuncios, la Argentina tiene acordado a la fecha con organismos internacionales desembolsos por cerca de US$ 10 mil millones para este año y el próximo.

¿Cuál será el destino de esos desembolsos?

De acuerdo con las condiciones de otorgamiento, una parte de los desembolsos del BID y el total de los fondos del BM y la CAF están sujetos a la realización de programas específicos vinculados a obras de infraestructura, servicios públicos, turismo y financiamiento de exportaciones, entre otros.

En este sentido, el Ministro de Economía aseguró que los préstamos son “muy importantes porque generan una transferencia de dólares que permite reemplazar parte del gasto en pesos que venía llevando adelante el Estado, y porque produce un ingreso en dólares que nos ayuda a seguir fortaleciendo las reservas”.

Los desembolsos previstos del FMI -que están sujetos a las revisiones trimestrales- también podrán aplicarán al pago de los próximos vencimientos de deuda que el país tiene en este último trimestre del año y en 2023.

La Argentina deberá asumir hasta fin de año compromisos en dólares con organismos internacionales -incluye FMI, BID y Banco Internacional de Reconstrucción (BIRF)– por cerca de US$ 9 mil millones, de los cuales el 93% corresponde a deuda con el Fondo.

Además, entre septiembre y diciembre, vencen Letras del Tesoro en moneda extranjera por un monto total de US$ 1.180 millones.

Pedro Martínez Gerber, economista de la consultora PxQ -dirigida por Emmanuel Álvarez Agis, secretario de Política Económica durante el segundo gobierno de Cristina Fernández de Kirchner- destacó a Chequeado que “las obligaciones que tiene el país para este último trimestre de este año ya están cubiertas”. Esto teniendo en cuenta los préstamos internacionales mencionados, los giros de dólares del FMI (incluyendo también el de diciembre) y las divisas que ingresaron gracias al “dólar soja”.

“En el corto plazo, lo más importante es cumplir con el objetivo del nivel de reservas netas fijado en el acuerdo con el FMI para el tercer trimestre de año [N. de la R.: es de US$ 6.425 millones], y en este sentido los desembolsos podrían influir para alcanzar o no la meta de dicho trimestre”, agregó.

La consultora EcoGo -liderada por la economista Marina Dal Poggetto- consignó en su último informe de septiembre que “los desembolsos acordados con el FMI de septiembre y diciembre ascienden a US$ 4.172 millones y US$ 6.257 millones respectivamente, y en conjunto suman US$ 1.680 millones más que lo que vence hasta fines de 2022”. Por lo tanto, el saldo es positivo para la Argentina en US$ 2 mil millones.

La consultora advirtió, no obstante, que “con pagos mensuales y desembolsos trimestrales cualquier demora en los desembolsos dejaría al BCRA nuevamente con un nivel de reservas negativas como en febrero de este año”.

Para 2023, la consultora estima que, incluyendo el desembolso de US$ 1.800 millones acordados con el BID, “se podría neutralizar la salida de fondos de pago por préstamos con organismos internacionales”. Es decir, habría un equilibrio en las cuentas, entre lo que sale por pagos y lo que ingresa vía desembolsos de organismos internacionales.

Actualización 11/10/2022: esta nota se actualizó tras la aprobación del FMI de las segundas metas trimestrales del acuerdo con Argentina y el giro del desembolso de US$ 3.900 millones. 

Actualización 12/10/2022: esta nota se actualizó a partir de la aprobación del Directorio del BID del desembolso por US$ 700 millones.